来源：https://www.investing.com/news/transcripts/earnings-call-transcript-akamai-q3-2025-beats-forecasts-stock-rises-93CH-4340799
下载时间: 2025-11-08 14:48:48
Akamai Technologies 公布了 2025 年第三季度的强劲盈利，每股收益为 1.86 美元，高于分析师的预期，而预期为 1.64 美元。收入意外增长 13.41%，营收达到 10.6 亿美元，超过预期的 10.4 亿美元。消息公布后，Akamai 股价在盘后交易中上涨 1.22%，反映出投资者对该公司业绩和未来前景的信心。
要点
Akamai 2025 年第三季度每股收益为 1.86 美元，超出预期 13.41%。
收入达到10.6亿美元，同比增长5%。
盘后交易中股价上涨1.22%。
人工智能和云服务强劲增长，国际收入可观。
2026 年云基础设施服务前景乐观。
公司业绩
Akamai Technologies 在 2025 年第三季度表现强劲，收入同比显着增长 5%，达到 10.55 亿美元。该公司继续利用其在分布式云计算和安全领域的强大地位，受益于人工智能和边缘计算解决方案需求的增长。 Akamai 的战略合作伙伴关系和全球基础设施使其成为市场领导者，并为其持续增长做出了贡献。
财务摘要
收入：10.55亿美元，同比增长5%。
每股收益：1.86 美元，同比增长 17%。
非公认会计准则营业利润率：31%。
国际收入：5.25亿美元，占总收入的50%。
现金和有价证券：18亿美元。
盈利与预测
Akamai 的每股收益为 1.86 美元，超出预期，而预期为 1.64 美元，盈利意外增长 13.41%。收入也超出了预测，实际数字为 10.6 亿美元，而预测为 10.4 亿美元，收入意外增长 1.92%。这一业绩反映了公司有效利用市场机会和管理运营效率的能力。
市场反应
财报公布后，Akamai 股票在盘后交易中上涨 1.22%，达到 73.87 美元。这一走势表明，在该公司好于预期的财务业绩和乐观的未来前景的推动下，投资者情绪积极。该股仍处于 52 周区间内，最低价为 67.51 美元，最高价为 104.99 美元。
展望与指导
Akamai 预计，按固定汇率计算，2025 年全年收入将增长 4% 至 5%，非 GAAP 运营利润率预计为 29% 至 30%。该公司预计全年每股收益在 6.93 美元至 7.13 美元之间。展望 2026 年，Akamai 预计，在人工智能推理和边缘计算解决方案需求不断增长的推动下，其云基础设施服务将加速增长。
执行评论
Akamai 首席执行官 Tom Leighton 强调了人工智能对公司运营的变革性影响，他表示：“我们今天构建的互联网是由人工智能驱动的，人工智能推理驱动的智能系统支持和增强了人类智能。” NVIDIA 首席执行官黄仁勋强调了人工智能推理的重要性，并指出：“推理已成为人工智能计算最密集的阶段，需要全球范围内的实时推理。”
风险与挑战
云服务的潜在市场饱和。
影响全球技术支出的宏观经济压力。
来自其他主要云服务提供商的竞争。
国际市场的监管挑战。
供应链中断影响技术基础设施。
问答
在财报电话会议上，分析师表达了对 Akamai 推理云的兴趣，问题集中在 5000 万美元到 1 亿美元之间的大型推理交易的潜力上。该公司还回答了有关其国际增长战略（特别是亚太地区）的询问，并强调其交付业务在不断变化的市场动态中的稳定性。
完整成绩单 - Akamai Technologies Inc (AKAM) 2025 年第三季度：
会议运营商：大家好，欢迎参加 Akamai Technologies 2025 年第三季度收益电话会议。所有参与者都将处于仅听模式。如果您需要帮助，请按星号键和零向会议专家发出信号。今天的演讲结束后，将有机会提问。要提问，您可以按电话键盘上的星号，然后按一个。要撤回您的问题，请按星号然后按两颗。请注意今天的活动正在录制中。现在我想将会议转交给投资者关系主管马克·斯托滕贝格 (Mark Stoutenberg)。请继续，先生。
Akamai Technologies 投资者关系主管 Mark Stoutenberg：大家下午好，感谢您参加 Akamai 2025 年第三季度财报电话会议。 Akamai 首席执行官 Tom Leighton 和 Akamai 首席财务官 Ed McGowan 今天将发表讲话。请注意，今天的评论包含前瞻性陈述，包括有关收入和盈利指导的陈述。这些前瞻性陈述基于当前的预期和假设，这些预期和假设受到某些风险和不确定性的影响，并涉及许多可能导致实际结果与明示或暗示的结果存在重大差异的因素。这些因素包括但不限于宏观经济趋势的影响、任何收购的整合、地缘政治发展以及我们向 SEC 提交的文件中确定的其他风险因素。今天电话会议中的陈述代表了公司 2025 年 11 月 6 日的观点，我们不承担更新任何这些前瞻性陈述的义务。
提醒一下，我们将在今天的电话会议中提及某些非公认会计准则财务指标。 GAAP 与非 GAAP 指标的详细调节可在 akamai.com 投资者关系部分的财务部分找到。现在，我将把电话交给我们的首席执行官 Tom Leighton 博士。
Akamai Technologies 首席执行官 Tom Leighton：谢谢，马克。我很高兴地报告，Akamai 第三季度业绩强劲，收入、利润率和每股收益均超出预期。据报道，收入增长至 10.55 亿美元，同比增长 5%，按固定汇率计算增长 4%。非 GAAP 营业利润率提高至 31%，非 GAAP 每股收益为 1.86 美元，按固定汇率计算，同比增长 17%。我们的业务在整个产品组合中表现良好，我们的云基础设施服务（CIS）的势头不断加速，对我们高增长的安全产品的持续强劲需求以及我们的交付收入的持续稳定。我们特别高兴的是，我们的分布式平台的实力和差异化战略得到了客户和行业分析师的更多认可。
对于可能不太熟悉我们如何将 Akamai 的业务模式从 CDN 先驱转变为云安全和分布式云计算领域领导者的投资者，我鼓励您阅读 IDC 关于 Akamai 的新报告，标题为“Akamai：驾驭云前沿 — 从 CDN 到分布式云提供商的转型”。它提供了一个客观的第三方视角，介绍 Akamai 的发展历程、我们的战略以及我们在边缘 AI 推理的安全和分布式云计算方面的主要优势。您可以在我们的网站上找到该报告。美国三大云提供商现在都在使用 Akamai 云基础设施服务，这充分证明了 Akamai 独特的分布式计算功能所提供的优势。第三季度，其中一家公司签署了一份扩展的多年期续约协议，巩固了 Akamai 作为其首要分布式云计算提供商的地位。
该客户在互联网核心占据主导地位，并使用我们广泛分布的托管容器服务使其业务逻辑更接近最终用户，以获得卓越的性能。我们第三季度的云基础设施服务收入为 8100 万美元，按固定汇率计算，同比增长 39%。这比第二季度 30% 的增长率有所加速。我们在第三季度签署了许多新的和扩展的云基础设施服务合同，包括与韩国一家大型全球家电和消费电子制造商、新加坡一家跨国金融服务公司、一家美国领先的分析软件开发商、一家美国供应链规划软件供应商、一家欧洲网络安全提供商、一家美国大型航空公司、一家美国领先的视频游戏公司、一家印度领先的媒体和娱乐公司以及世界上最大的媒体公司之一。
此外，日本的一家跨国游戏公司还签订了我们的云基础设施服务合同，作为一系列 Akamai 产品和服务的两年期 3700 万美元续约的一部分。上周，我与我们的团队一起参加了在 VidyaGTC 举行的人工智能行业大会，在会上，Akamai 推出了 Akamai Inference Cloud，向未来迈出了重要一步，我们的平台旨在支持在互联网上扩展 AI 推理不断增长的需求。随着人工智能的兴起，互联网的架构正在经历根本性的转变。我们今天构建的互联网是由人工智能驱动的，其中人工智能推理驱动的智能系统支持和增强人类智能。 Akamai 的定位是通过让推理更贴近用户，以我们为网络提供动力的方式来推动推理。这将实现更快的性能和全球规模，以支持全球的智能应用程序。
当网络首次普及时，对性能和规模的需求促进了 Akamai 的成立。 Akamai 帮助结束了所谓的全球等待，使互联网能够扩展，为全球数十亿人提供实时服务。随后，我们引入了网络安全云服务，使网络能够安全地用于银行和商业等无数关键应用程序。我们看到今天的人工智能推理再次体现出对性能、规模和安全性的同样需求。通过将高度扩展的 GPU 和计算能力与 Akamai 无与伦比的全球覆盖范围和边缘安全性相结合，Akamai Inference Cloud 使智能能够在用户、代理或设备旁边即时、安全、准确地在需要的地方运行。
这就是 Akamai 为新一代 AI 应用程序提供支持的方式：对话式、个性化和代理式，所有这些都旨在实时扩展以满足前所未有的需求。当我们审视人工智能投资周期时，我们发现市场正处于一个转变点。到目前为止，人工智能的故事主要集中在训练上，即根据大量基础数据初步创建人工智能模型。为了训练基础模型，人工智能先驱者依赖于超大规模云及其集中式数据中心，以及大量集中的计算、能力和资本。我们认为，人工智能推理或针对经过训练的模型执行查询是一个新领域，它需要专门构建的基础设施来在边缘实现分布式、低延迟、全局可扩展的推理，响应时间只需几十毫秒。
随着人工智能系统的大规模采用，我们预计推理的增长将推动对互联网这一新智能层的巨大需求。我们并不是唯一看到它到来的人。 《财富商业洞察》在一份关于不断增长的全球人工智能推理市场的报告中指出，由于对数据源附近的实时低延迟人工智能处理的需求不断增长，边缘推理引领市场，预计将以所有人工智能推理模型中最高的复合年增长率增长。
正如 NVIDIA 创始人兼首席执行官黄仁勋 (Jensen Huang) 在 GTC 推出 Akamai 推理云时所说：“推理已成为 AI 中计算最密集的阶段，需要全球范围内的实时推理。” NVIDIA 和 Akamai 携手努力，让推理更加贴近世界各地的用户，提供更快、更具可扩展性的生成式 AI，并解锁下一代智能应用。”Akamai 推理云将 Akamai 的全球分布式架构和专业知识与 NVIDIA 的 Blackwell AI 基础设施相结合，提供释放 AI 真正潜力所需的计算。该服务现已在全球 17 个地点推出，随着客户需求的增长，我们正在建立更多的服务点。我们的初始客户之一 Monks，欧洲数字第一营销技术服务和咨询公司表示，引用。
借助 Akamai Inference Cloud，我们将加速关键功能的交付，包括识别球员和比赛，以及在比赛仍在进行时向教练提供战术见解。这只有通过将先进的 GPU 分配到边缘才能实现，我们相信这将改变我们处理体育广播和沉浸式球迷体验的方式。”另一位客户 Harmonic 的技术有助于为电视和互联网分发视频内容，他表示：“Akamai Inference Cloud 将允许我们在本地运行参数更大、功能更强大的模型，扩大我们可以在同一计算实例中经济高效地提供的功能数量，从而提供快速响应时间、复杂的个性化和更丰富的视频内容。”在 Akamai，我们相信，推动 AI 革命的技术生态系统将需要多个 AI 基础设施提供商：超大规模提供商、NVIDIA，以及具有独特分布式功能和无与伦比的边缘专业知识的 Akamai。
我们对未来的发展感到非常兴奋。当然，边缘也是 Akamai 部署我们的安全解决方案的地方。当客户与我们谈论他们的 AI 推理计划时，他们告诉我们，他们看到了 Akamai 的安全和交付产品线与我们的云计算功能之间的宝贵协同作用，以及他们如何信任 Akamai 帮助他们的企业实现更快、更可靠和更安全的互联网。 Akamai 在第三季度的安全增长继续受到对我们市场领先的细分解决方案的强劲需求以及客户对我们 API 安全解决方案的快速采用的推动。据报告，这些高增长安全产品的收入同比增长 35%，按固定汇率计算增长 34%。
我们在第三季度赢得的细分市场包括一份 300 万美元的扩展合同，为北美最大的医疗保健技术公司之一提供了前所未有的可见性和控制力；与一家欧洲保险集团签订了一份价值 100 万美元的合同，该集团也是 Akamai 的净新客户；与韩国一家大型保险公司签订了一份多年期合同；与墨西哥一家大型银行签订了一份扩展合同，以将其初始部署扩展到拉丁美洲的业务。
在第三季度，随着组织转向 API 优先策略并扩大对从根本上依赖于 API 的 AI 应用程序的使用，采用使他们能够发现和监控已部署的 API 并管理风险的工具，遵守更严格的数据保护法规（尤其是在欧洲），并对 API 相关违规行为的公开报告做出回应（这些报告提高了人们的认识并增加了财务和声誉损失的风险），我们还继续看到人们对我们市场领先的 API 安全解决方案的兴趣日益浓厚。 Akamai 在第三季度的 API 安全方面取得的胜利包括与欧洲最重要的银行之一签订了价值 700 万美元的 API 安全合同，这是 3100 万美元的安全和计算多年承诺的一部分。作为与世界上最大的航空公司之一签订的价值 2000 万美元的扩展合同的一部分，采用 API 安全性。
作为我们与世界上最大的软件公司之一签订的价值 4200 万美元的合同的一部分，API 安全性得到了扩展，涵盖了我们的整个产品组合。与亚洲最大的人寿保险集团之一签订了价值 260 万美元的合同。巴西一家金融科技支付提供商的竞争对手被取代。我们还与美国 10 家最大的金融机构中的两家以及加拿大最大的银行之一签署了价值七位数的 API 安全合同。我们还很高兴地注意到，Akamai 连续第六年在 Gartner 最新的云、Web 应用程序和 API 保护客户之声报告中被评为“客户之选”。 Akamai 还在 Gartner 关于在线欺诈检测的客户之声报告中被评为客户之选。
在将电话转给 Ed 之前，我想对我们的员工在第三季度的出色工作表示感谢，感谢他们使 Akamai 成为一个理想的工作场所。为了表彰您的努力，Glassdoor 将 Akamai 评为 2025 年 50 家最佳领导公司之一。现在我将把电话转给 Ed，详细介绍我们第三季度的业绩以及对第四季度和全年的展望。艾德？
Akamai Technologies 投资者关系主管 Mark Stoutenberg：谢谢你，汤姆。我很高兴地向大家报告，我们第三季度业绩强劲，总收入达 10.55 亿美元，同比增长 5%，按固定汇率计算增长 4%。我们又一个季度实现了非常强劲的盈利业绩，非 GAAP 每股收益为 1.86 美元，按固定汇率计算，同比增长 17%。我们强劲的每股收益业绩是由高于预期的收入和全面的强劲执行力推动的。现在转向收入。计算收入由 Tom 之前提到的快速增长的云基础设施服务或 CIS 解决方案以及我们的其他云应用程序或 OCA 组成，为 1.8 亿美元，同比增长 8%，按固定汇率计算增长 7%。
提醒一下，在 2024 年第三季度，我们记录了 700 万美元的一次性收益，该收益与长期遗留计算合同到期时释放一些递延收入有关。该收入是我们其他云应用产品的一部分，对总计算收入同比增长率产生了 5 个百分点的影响。计算总收入由 CIS 的持续强劲推动。 2025 年第三季度，CIS 收入为 8100 万美元，按固定汇率计算，同比增长 39%，较上季度约 30% 的增长显着提高。因此，我们继续预计年底CIS ARR按固定汇率计算将同比增长40%-45%。安全收入为 5.68 亿美元，同比增长 10%，按固定汇率计算增长 9%。
我们高增长的安全产品（我指的是 API 安全和零信任企业安全）的收入为 7700 万美元，同比增长 35%，按固定汇率计算增长 34%。鉴于我们 API 安全业务的持续强劲，我们现在预计到 2025 年，该产品线的运行费用将达到约 1 亿美元（按报告和固定汇率计算）。最后，我们继续预计，到 2025 年，按固定汇率计算，我们高增长安全解决方案的综合 ARR 将同比增长 30%-35%。在交付方面，收入为 3.06 亿美元，按固定汇率计算，同比下降 4%。这一结果略好于预期，标志着我们的配送业务又出现一个季度的改善趋势。国际收入为 5.25 亿美元，同比增长 9%，按固定汇率计算增长 8%，占我们第三季度总收入的 50%。
外汇波动对收入环比产生了 400 万美元的积极影响，同比产生了 800 万美元的积极影响。转向盈利。第三季度，我们的非 GAAP 净利润为 2.69 亿美元，即稀释后每股收益 1.86 美元，按固定汇率计算，同比增长 17%，令人印象深刻，比我们指导范围的上限高出 0.20 美元。最后，我们第三季度的资本支出为 2.24 亿美元，占收入的 21%，因为我们继续投资于快速增长的 CIS 业务。我们的资本配置策略转向现金。截至 9 月 30 日，我们的现金和现金等价物以及有价证券总计约 18 亿美元。第三季度，我们没有回购任何股票。提醒一下，今年迄今为止，我们花费了 8 亿美元回购了约 1000 万股股票，这是我们历史上最大的年度回购。
由于这与我们的资本使用有关，我们的意图保持不变：随着时间的推移，继续回购股票，以抵消员工股权计划的稀释，并在市场和业务条件允许时，在并购和股票回购中抓住机会。在提供第四季度和 2025 年全年指导之前，我想先谈谈一些内务事项。首先，与往年一样，季节性在决定我们第四季度的财务业绩方面发挥着重要作用。通常情况下，我们看到来自大型媒体客户的流量高于正常水平，并且来自电子商务客户的季节性在线零售活动有所回升。然而，两者都很难预测。其次，关于第四季度的运营费用，正如我们业务的典型情况一样，我们预计它们将高于第三季度。主要驱动力是销售佣金的季节性增长，因为我们最成功的销售代表实现了年度配额加速器。
最终，2025 年 7 月 4 日，《美丽一大法案》签署成为法律，引入了一些重要条款，例如永久延长某些即将到期的减税和就业法案条款、国际税收框架修改，并恢复了一些营业税优惠。然而，这项新立法并未对我们 2025 年的税率产生重大影响。考虑到这些因素，我将转向我们的第四季度指导。对于第四季度，我们预计收入在 10.65 亿至 10.85 亿美元之间，按报告计算增长 4%-6%，按固定汇率计算，较 2024 年第四季度增长 3%-5%。按照当前即期汇率，与第三季度水平相比，外汇波动预计将对第四季度产生 500 万美元的负面影响，同比产生 1100 万美元的正面影响。
对于全年，按照当前即期汇率，我们的指导假设外汇将对 2025 年收入产生同比 1300 万美元的积极影响。在这些收入水平上，我们预计现金毛利率约为 72%-73%。第四季度非 GAAP 运营支出预计为 3.22 亿至 3.31 亿美元。我们预计第四季度 EBITDA 利润率约为 42%-43%。我们预计非 GAAP 折旧费用将在 1.43 亿至 1.45 亿美元之间，我们预计第四季度非 GAAP 营业利润率约为 28%-30%。接下来是资本支出，我们预计支出约为 1.71 亿至 1.81 亿美元。这约占我们预计总收入的 16%。根据我们对收入和成本的预期，我们预计第四季度非 GAAP 每股收益在 1.65 美元至 1.85 美元之间。
根据大约 18%-19% 的估计季度非 GAAP 税率，本非 GAAP 指导假设税费为 5,700 万至 6,000 万美元。它还反映了约 1.47 亿股的完全稀释后股票数量。今天的新闻稿中提供了我们 2025 年全年的完整指南，但现在让我向您介绍一下重点内容。我们预计全年总收入按固定汇率计算将增长 4%-5%，非 GAAP 运营利润率约为 29%-30%，每股收益在 6.93-7.13 美元之间。最后，我们仍然对我们的云基础设施服务和高增长安全解决方案的性能感到非常满意。当我们将 AI 扩展到边缘时，我们对 Akamai 推理云的潜力感到非常兴奋。至此，我就结束了，汤姆和我很乐意回答你的问题。操作员？
Akamai Technologies 首席执行官 Tom Leighton：谢谢。要提问，您可以按电话键盘上的星号，然后按一个。如果您使用免提电话，请在按键前拿起听筒。如果您的问题已得到解决，但您想撤回您的问题，请按星号然后按两颗星。今天的第一个问题来自 Needham & Company 的 Mike Siccos。请继续。
嘿，伙计们。感谢您在这里提出问题，并对您所讨论的季度表现和执行力表示祝贺。我只是想快速回到这一段评论，并确保我正确理解了指南和各个组成部分。对于安全或计算，我们现在是否重申上季度谈到的增长？我认为您正在寻找 15% 量级的计算量，称之为 10% 左右的安全性。您能在那里提供更精细的参数吗？我确实有后续行动。
Akamai Technologies 投资者关系主管 Mark Stoutenberg：嘿，迈克，我是艾德。是的，所以考虑到安全性，我们要求大约 10%。我们不按季度提供指导。对于全年，我们显然重申了我们的 ARR 指导，因此这一点没有改变。正如我们之前在计算方面所说，今年我们的增长率可能会略低于 15%，因为一些较大的合同在今年的增长比我们预期的要晚一些，但 CIS 的势头肯定会加快。
伟大的。汤姆还有一个问题，但埃德，在我离开之前，在我们思考 2026 年时，考虑到 2025 年目前的进展情况，您能给我们一些建议吗？
不会，所以我们将在 2026 年 2 月的电话会议中为您提供指导。我唯一要说的是，我们在 CIS 中看到的势头，尤其是新的人工智能推理云，我们为此获得了大量的活动和需求。明年我们很有可能加速 CIS 业务的增长。
那太好了。这实际上很好地回答了我的下一个问题。对于 Tom，我知道您在 Akamai Inference Cloud 上花费了大量准备好的评论，这一定是故意的，对吗？您与几个不同的初始客户进行了交谈，Harmonic 就是其中之一。您与 17 个地点进行了交谈，并且该服务在全球范围内提供。你能帮我们想想我们在推理曲线上的位置吗？我们已经进入前沿、先锋模型世界几年了。感觉事情正在推理层面上发生，但你今天的实际观点是什么？谢谢。
Tom Leighton，Akamai Technologies 首席执行官：是的，这是一场非常激动人心的比赛的第一局。有很多客户想要采用人工智能应用程序并进行推理。对于真实用户来说需要快速的应用程序。一个例子是一家商业公司，他们希望向用户展示正确的产品、个性化图像。如果用户对某件事感兴趣，他们真的不仅想展示产品，还想展示佩戴该产品的用户。不只是在图片中，而且在视频中。在视频中，他们希望向用户展示一个上下文，一个对用户有意义的环境。我们有一些拥有人工智能玩具的客户。想要做机器人的客户，他们需要真正快速的控制和响应。他们需要在边缘靠近最终用户进行计算和推理。媒体工作流程。
人们会看到不同版本的游戏、不同版本的电影。这一切都将是个性化的。这需要像 NVIDIA Blackwell 6000 这样的东西，它非常强大，而且非常适合在我们的边缘运行。这就是为什么与 NVIDIA 的合作如此有意义。我们处于第一局。我们在过去几周才推出这项服务，但我们发现我们的客户群对此非常感兴趣。这正是他们想要的。
祝你好运。再次感谢您。
Akamai Technologies 投资者关系主管 Mark Stoutenberg：谢谢。
Akamai Technologies 首席执行官 Tom Leighton：今天我们的下一个问题来自 Guggenheim Securities 的 John Dafoochie。请继续。
嘿，谢谢，伙计们。我是约翰·达富奇的劳伦·斯滕斯戈恩。感谢您提出我们的问题。您已经传达了与进入市场策略相关的计划，包括聘请猎手和经验丰富的专家来支持新业务销售以及安全和计算。您能否向我们介绍一下您如何考虑在今年剩余时间内雇用更多销售代表？在这些销售代表充分发挥生产力之前，我们应该如何考虑他们的过渡期？谢谢。
是的，我们在进入市场转型方面取得了很大进展，这种情况将持续到明年初。我想说，当我们进入第二季度时，很多转变将会完成。从现在到至少明年上半年，我们将继续招聘人员，以提高狩猎的销售能力，无论是在安全方面还是在计算方面。这是一项持续的努力，但转型部分将在年初、明年初完成。
Akamai Technologies 投资者关系主管 Mark Stoutenberg：太棒了。非常感谢。
Akamai Technologies 首席执行官 Tom Leighton：谢谢。今天我们的下一个问题来自 RBC 的 Rishi Jaluria。请继续。
精彩的。非常感谢您回答我的问题。太棒了，很高兴听到很多动力，尤其是在计算方面。也许我有两个问题。我想首先谈谈，汤姆，你谈到了你与超大规模企业签署的一些协议，以及他们在哪里使用你进行更多边缘推理。但与此同时，正如我们从所有超大规模企业那里了解到的那样，每个人现在都面临着容量限制，每个人都在尽可能地寻找任何资源，因为我们只想在训练和推理方面推进人工智能。也许可以帮助我理解是什么让您相信，当我们度过这个容量限制时代时，无论它持续多久，Akamai 仍将处于有利地位并从中受益？
随着机会的实现，一些超大规模企业或合作伙伴可能不会考虑在内部推出这种技术，尤其是在边缘推理和建立更多容量的情况下。我有一个快速跟进。
是的，Akamai 拥有独特的平台。没有人像我们一样。我们有超过 4,000 个接入点。我们已经遍布 700 多个城市。这是独一无二的。我们已经支持我们的边缘工作人员解决方案，即我们在每个地点的服务功能。事实上，其中一家超大规模企业正在使用我们的广告逻辑，以使他们的广告逻辑更接近用户。另一个超大规模企业正在使用我们进行 API 编排。再次强调，需要快速且贴近用户。我们已经讨论了我们的托管容器服务。第三家超大规模企业正在将我们的托管容器服务用于其媒体工作流程。再次，因为它更贴近用户。这不是容量限制问题。这并不是说超大规模企业的产能已经耗尽。当然，事实并非如此。因为我们的平台不同，我们可以让他们的逻辑、他们的计算逻辑对用户来说跑得更快，因为更接近。
显然，我们与他们的云业务竞争是为了赢得这项业务，但这是因为我们有更好的表现。好消息是我们不必去部署 4000 个新区域或在 700 个城市开始新部署，因为我们已经有了这个分布式平台。我们正在用新的 Blackwell 6000 增强我们讨论过的几个区域，这非常令人兴奋。随着业务规模的扩大，我们将继续这样做。
是的，明白了。不，这很有帮助。谢谢。也许如果我然后转向只考虑 API 安全业务，显然你在这方面做得很好。此外，正如我们思考应用程序中不断发展的范式，转向代理和多代理系统，显然我们看到 MCP 和 A2A 等事物的兴起作为将所有这些结合在一起的一种方式，是否有机会利用您今天在 API 安全方面所做的工作，并开始将其扩展到这些新型代理协议中？谢谢。
绝对地。我们已经在这样做了。例如，通过API安全性并检测API，检测新的AI代理和应用程序，以及企业已经运行但不知道的影子AI。当然，要使用我们新的人工智能防火墙服务来保护这一点。这是我们对 API 安全业务如此兴奋的原因之一。不仅要保护旧版 API，还要保护新的代理网络。识别和保护所有这些新的推理应用程序。
非常有帮助。太感谢了。
谢谢。今天我们的下一个问题来自詹姆斯·菲什和派珀·桑德勒。请继续。
嘿，伙计们。计算方面有趣的东西。我们应该如何考虑此处推理所需的资本支出以及您现在与 NVIDIA 的关系？在过去一年左右的时间里，情况如何演变？埃德，在这一点上，我们应该如何考虑计算未来一两年的毛利率？
Akamai Technologies 投资者关系主管 Mark Stoutenberg：是的，嘿，Jim，问得好。我们已经与 NVIDIA 完成了初步部署。我们的业务遍及大约 17 个城市，并且已经启动并运行。那是我们第四季度的资本支出。它将根据需求通知。我们最初看到的是一些客户向我们提出了一些相当大的要求。资本支出将密切关注收入，并将由需求决定。我们给了你一个衡量标准，大约一美元的资本支出就是一美元的收入。这里也差不多。根据使用情况，可能会好一点。就利润而言，它会非常相似。显然，我预计，当我们进行部署时，假设我们收到了一些订单。
100 万美元、1 亿美元，无论是什么，而且你要为进一步的管道工作投入更多的资本支出，一开始效率会有点低。一旦规模化，我预计会看到与计算领域类似的毛利率，考虑到市场的稀缺性，甚至可能会更好一些。你可能会获得稍好的利润，但我也希望获得相当好的运营杠杆并扩大规模。随着我们规模的扩大，我预计这将有助于提高公司的整体毛利率。
知道了。回到上市方面，本季度似乎确实有很多关于所有三个细分市场的跨卖家包装的标注。有没有办法了解您为销售团队提供的激励措施或业务的百分比（无论您如何称呼它，ELA，其他人称之为资金池）？目前使用这三个部分的客户比例是多少？
是的，好问题。我想说的是，我们所做的一件事以及今年我们在该领域看到的事情之一是我们激励了长期交易。我们确实看到客户的平均长度有所延长，这是一件好事。我们看到了长期交易、规模较大的交易等。您会看到这些反映在明天将在队列中发布的 RPO 指标中。这是其中一位司机。我们还看到了更大的交易，不一定是资金池或 ELA。我们确实有一些，但这些不一定是驱动因素。我们看到计算的采用肯定会在安装基础上有所增加。今天我没有一个指标可以告诉您使用这三种方法的百分比是多少。有相当数量的客户。
我想说我们有一些仅计算的客户，但从很大程度上来说，大多数客户要么是安全客户，要么是计算客户。我们大约 74%-75% 的客户既是保安客户又是送货客户。多年来，这一情况一直相当一致，也许会出现一点。是的，我们不一定有那些资金池交易或 ELA，在这些交易或 ELA 中，您需要做出重大承诺，但没有专门解决的产品或针对特定产品线的数量。
完美的。谢谢，艾德。
Tom Leighton，Akamai Technologies 首席执行官：今天我们的下一个问题来自高盛的 Gabriela Borges。请继续。
嗨，下午好。感谢您邀请我接听电话。我想准确地跟进之前的评论。就推理交易的潜在规模而言，Ed，我想你随口提到过，它们的数量级为 5000 万至 1 亿美元。我只是想听听更多有关此事的信息。您认为管道是否可以支持，或者管道是否已经显示出这种数量级的交易？我可以看到这将如何为您明年的增长算法做出有意义的贡献。
Akamai Technologies 投资者关系主管 Mark Stoutenberg：是的，我刚才说的是，如果您有一笔规模较大的交易，因为我们对一些相当大的交易有兴趣，如果您有如此规模的交易，您会购买比这更多的资本支出。假设我收到了 50-100 件或类似数量的订单，我可能会购买更多的资本支出，因为有更多的需求需要遵循。我想说的一点是，我们看到一些客户向我们寻求一些相当大的交易规模，这些交易规模比我们今天在计算中通常看到的规模还要大。我想说的是，总的来说，肯定会是更大的交易。
是的，超级有趣。我对你自己或汤姆的后续行动是关于送货业务。你们现在已经提出了几个季度以来一直在谈论的稳定和增长率。提醒我们，当群体更新时，是否存在有助于影响这些定价动态的特殊机会（取决于年份）？提醒我们为什么现在的定价比过去更稳定。谢谢。
是的，很好的问题。当我们有时，我们会普遍呼吁，今天我们有 6 个客户，占我们收入的 1% 或更多。我们没有太多的集中风险。当这六个或我们的前十名在一个季度或六个月内更新时，这肯定会对收入产生影响。今年我们没有。我们预计明年不会出现这种情况。我们只有正常的收入更新周期。我们正在推动和激励我们的销售代表延长合同期限，我们看到了这一点，这很好，包括我们的一些大客户，这也很好。就定价动态而言，我们看到较大的媒体交易出现了一些稳定，您可能会发现这些交易对收入的影响可能最大。
如果你愿意的话，更大的基数仍然存在一些价格压力，但没有什么不寻常的。事实上，它比我们历史上看到的要好一些。就其驱动因素而言，我认为只是市场上的竞争对手较少。他们中的许多人已经倒闭，或者在某些情况下刚刚退出业务，如果他们是一家现有的不同公司，不仅仅专注于交付。这或许也与此有一定关系。
谢谢您的来电。
Akamai Technologies 首席执行官 Tom Leighton：谢谢。我们的下一个问题来自弗兰克·洛瑟姆和雷蒙德·詹姆斯。请继续。
伟大的。谢谢。总体而言，今年的交付情况相当不错。有什么真正推动这一趋势，以及您在第三季度趋势中看到的任何早期迹象，可以让我们了解季节性是如何形成的？随着您与客户达成的合同交易规模越来越大，销售周期是否有延长的风险？谢谢。
Akamai Technologies 投资者关系主管 Mark Stoutenberg：是的。关于较长的销售周期，抱歉，我一直说周期。我的意思不是更长的合同。不，它不一定会延长现有客户的销售周期。显然，对于新客户，您的销售周期会更长一些，但对于现有客户则不然。就业务动态而言，考虑到内容、体育赛季、假期等动态，第三季度的交付量通常比季节性季度要轻一些。我们在那里看到了一种正常的模式。流量增长可能是最大的推动因素，其次是价格下降全年持续放缓。它确实是两者的结合。
谢谢。
Akamai Technologies 首席执行官 Tom Leighton：谢谢。今天我们的下一个问题来自摩根士丹利的桑吉特辛格。请继续。
是的，感谢您提出问题并了解可靠的结果。我想回到计算业务，很高兴看到 CIS 加速发展。就该业务部分的另外 1 亿美元而言，我知道存储部分存在阻力，而且我认为你们正在将一些视频优化工作流程转移给合作伙伴。就什么时候这可能不再成为整体增长的阻力？只是喜欢这部分收入的最新情况。
是的。这些将属于我们的其他云计算应用程序部分。这并不是业务的真正重点。那里还会发生更多事情，但或多或少与季度持平。这不是我们投资的地方，也不是我们会看到增长的地方。我认为您想重点关注 CIS，即云基础设施服务。这就是所有令人兴奋的地方，也是未来所有潜在增长的地方。事实上，展望未来，我们甚至可能将两者分开并报告 CIS，因为 OCA 相当小，相当稳定，而我们未来增长的主要驱动力是云基础设施服务。这就是我们的产品，例如用于功能即服务的 Edge Workers 和 4,000 POPS（托管容器服务）。
一家超大规模企业正在将其用于其媒体工作流程和 AI，即我们具有巨大增长潜力的 Akamai 推理云。这都是云基础设施服务的一部分。当您考虑 Akamai Compute 时，这可能就是您想要考虑的问题。
是的，当然。这也是我们所关注的。我只是想了解独联体的一些收入阻力何时开始消退。很公平。对于推理云机会，您有何展望？是否存在与 Akamai Inference Cloud 相关的安全附加机会？我很想听听您如何看待 Akamai Inference 的安全性。
是的，绝对是。这是一个很好的问题，因为当您将这些应用程序和模型放在那里时，它们必须受到保护。事实上，它们比普通应用程序或 API 具有更大的漏洞。您将需要 API 安全性。您将需要一个人工智能防火墙。我们拥有市场领先的解决方案来解决这些问题，以便我们可以围绕 Akamai 云上的推理引擎和模型进行构建。
很欣赏这一点，汤姆。谢谢。
今天我们的下一个问题来自花旗银行的法蒂玛·布拉尼 (Fatima Bulani)。请继续。
哦，下午好。感谢您回答我的问题。汤姆，我想问你一个大问题。当我们考虑流量的混合时，让我们将其称为流经管道的流量资产，当我们考虑经典视频传输和 OTT 与企业之间的混合时，但现在甚至可能人工智能和一些消费化人工智能应用程序可能会推动那里的提升，我很好奇你在想什么，从流量资产组合的角度来看，随着人工智能和机器人的兴起，今天的事态是什么。未来几年应该如何调整？考虑一下这如何与您的交付和 CIS 业务相吻合，我会喜欢您对此的看法。我有一个关于埃德的后续行动。
是的，有趣的问题。如今，绝大多数流量都是视频（无论是点播还是直播）以及软件下载。现在，当你思考未来时，你是对的。像商业网站这样的网站过去可能没有任何视频或太多视频，他们已经在考虑如何通过视频使整个体验变得身临其境。当你进入一个页面时，它会以一段你穿着他们认为你会喜欢购买的东西的视频开始。这确实增加了流量。此外，即使是传统的视频、体育直播，正如我们所讨论的，我们已经有一个客户，我在观看比赛时看到的直播将与您看到的直播不同。将为人定制的东西。人工智能甚至会被用来观看。
传统视频提供更好、更个性化的体验。谁知道？如果人们佩戴了增强现实设备，就会带来大量新流量。我确实认为你是对的。如果有合理的前景，随着人工智能变得更加普遍，它将以有利于 Akamai 的方式影响传统的交付业务。
谢谢。艾德，这是一个回归基础的问题，借鉴了您之前讨论过的一些内容。您能否从细分角度向我们介绍一下该业务相对较高的毛利率和毛利润状况？问题的实质是，您已经看到了该业务非常好的运营杠杆，尽管事实上我认为送货业务相对于其他细分市场或收入细分市场可能具有最差的毛利率状况。我希望快速回顾一下相对毛利率概况以及一些看跌期权和看跌期权，特别是因为它与您之前谈到的一些 CIS 业务和资本支出要求相关。谢谢。
Akamai Technologies 投资者关系主管 Mark Stoutenberg：是的，当然。我想说，几年前，我们在安全的三个细分市场上已经显示出了一些利润，从毛利率的角度来看，大约是 80 多岁。如果我没记错的话，计算量在 70 多岁左右，而交付可能在 60 多岁左右。它可能仍然在那种范围内。我认为，总体而言，该业务的毛利率在 70 左右。当我们扩大规模时，可能会下降一两点。需求、收入和扩建之间存在一些时间问题。因为你有两块扩建部分。你已经拥有了主机托管，尤其是人工智能推理，将会购买更多。购买更大的颜色。您可能会遇到一些不利的会计问题。你可能有一点。
毛利率呈下降趋势并进行一些计算。我们确实认为您可以达到 70% 的低毛利率。从资本支出的角度来看，即使有了人工智能推理以及我们通过人工智能推理云销售的产品，收入美元与资本支出美元的比值也是我们所看到情况的合理代表。就像我说的，使用 GPU 即服务可能会好一点，因为那里很稀缺。今天的市场价格相当不错，但可能会好一点。我确实认为，总的来说，你获得了很好的影响力，因为我们的销售队伍，我们的设计方式，你有一些专家，但就专家而言这是合理的。我们的销售团队将能够销售所有产品并引进专家。
我们应该在整个业务中获得良好的运营杠杆。不仅仅是交付可以为您提供良好的运营杠杆（事实确实如此），而且所有三种产品都将为您提供良好的运营杠杆。
非常清楚。太感谢了。
Akamai Technologies 首席执行官 Tom Leighton：谢谢。今天我们的下一个问题来自威廉·布莱尔及其公司的乔纳森·豪。请继续。
你好，下午好，感谢你提出问题。
借助 CIS，您赢得的这些主要是新的计算和容量交易，还是迁移到 CIS 的现有工作负载也带来了某种增长？与此相关的是，当客户寻求更大的弹性时，是否有机会从 AWS 和 Azure 的中断中受益？
这是一个组合。您提出的中断问题非常重要。人们并没有想太多。无论您是购买计算、交付还是安全，这一点都很重要。事实上，安全性可能更为重要。我们 Akamai 的目标是实现五个 9 的可靠性。这意味着在两年多的时间里，网站或应用程序因各种原因（包括攻击）而宕机的时间总计不到 10 分钟。今天我们正在实现这一目标。我们知道，因为世界上一些主要银行的监管机构希望看到五个九。我们在我们的平台上投入了大量的投资，以确保当我们更新元数据或软件或客户更新其元数据时，不会产生一些意想不到的后果，导致平台崩溃。
我们看看不进行这项投资的竞争对手会发生什么。例如，在与我们竞争的安全公司中，有些公司每季度会停机一个小时。这对银行来说简直就是一场灾难。他们无法像这样在当今世界生存。可靠性至关重要。这确实是 Akamai 的优势领域。我认为这是非常重要的，这是一个很好的标注。
也许作为后续，当我们考虑您的安全业务时，您能否谈谈细分等机会的渗透率，以及您的人工智能安全产品的表现如何？谢谢。
是的。细分和 API 安全性有很大的增长空间。此外，正如我们之前谈到的，通过 API 安全性，您将获得一个围绕需要特殊安全性的 AI 推理引擎、模型和代理的全新市场。显然，我们对人工智能防火墙的具体保护还处于早期阶段，但我们对客户群、数百个潜在客户和大量概念验证非常感兴趣，并且现在开始让第一批客户采用该解决方案。我认为在保护模型、推理引擎和代理方面，这将是一个快速发展的局面。
谢谢。
谢谢。今天我们的下一个问题来自贝尔德的意志力。请继续。
好的，太好了。谢谢。我猜有两个问题。 Tom，也许从您开始，我想这会很棒 - 我知道您已经多次谈到了这一点 - 但当我想到 Akamai 推理云和 NVIDIA 合作伙伴关系时，我想知道您是否可以谈谈它的中长期战略重要性。它主要是访问 Blackwell GPU，还是需要注意合作伙伴关系的其他参数和方面？上市方面有什么吗？等等？然后我有一个问题要问埃德。
我认为真正重要的是它提供非常强大的计算能力来支持接近用户、数据、设备、机器人和代理的人工智能。这就是该优惠的独特之处。您将 Akamai 的分布式平台（迄今为止世界上分布式程度最高）与领先的 GPU 功能相结合。新的 6000 非常强大。您可以支持具有数千亿个变量的模型。他们可以做以前不可能的非常酷的事情，就像在视频中展示访问该网站的用户一样。非常酷的东西。我认为这是 Akamai 的独特之处。我们确实与 NVIDIA 有着良好的关系，并且我们正在与客户和生态系统共同努力将该功能商业化。
好的。伟大的。谢谢。艾德，我想，营业利润率表现有很大的上升空间。听起来很大程度上预计这种情况会持续到第四季度。如果能够了解是什么推动了相对于先前预期的上涨，那就太好了。调整后的 30% 营业利润率水平是我们进入明年时需要考虑的正确框架吗？
是的。我们将在二月份为您提供明年的指导。我想说的是执行，我在电话会议的开头提到过这一点。其中一些正在推动额外收入。即使我们做出了发展努力，但其中一些是公平的，劳动力资本化是衡量生产力的一个很好的指标。本季度这个数字略高一些，因此我们的生产力更高。即使在采购方面，该团队也做得很好，我们的一些供应商在获得更优惠的价格方面也是如此。我们正在对一些后台进行现代化改造，这样我们就能够淘汰一些旧系统并整合到一个系统上。甲骨文是我们正在整合的一个很好的例子。我们的团队在构建网络方面表现出色，在托管和带宽等方面获得了更好的定价。我想说这只是全面的良好执行。
好的。谢谢。
谢谢。今天我们的下一个问题来自丰业银行的帕特里克·科尔维尔。请继续。
感谢您提出我的问题。我猜想很快会给汤姆博士一份，然后如果可能的话，给艾德一份。 Tom 博士，我想问您的问题是关于 NVIDIA 合作伙伴关系的。去年发布了一些版本，Akamai 在边缘推出了 NVIDIA GPU。请帮助我们了解 2025 年末与去年相比，今年 NVIDIA 合作伙伴关系有何新变化。
噢，更深了。现在我们正在部署 Blackwell 6000。就功能而言，与 4000 相比，这是一个巨大的飞跃。我们正在更广泛地部署它们，建立更牢固的伙伴关系和关系。这是一个截然不同的世界，它支持推理云和我们讨论的所有应用程序。
好的。晶莹剔透。祝贺这一激动人心的合作伙伴关系。艾德，如果可以的话，只是一个数字问题。我的意思是，第一个来电者，我可以问一下您对不同业务线的软指导吗？如果我没记错的话，我想你的答案是 10% 用于安全性，15%，略低于 15% 用于计算。因此，如果我理解正确的话，这意味着第四季度的交付量可能会再次回落。我的思考方式正确吗？如果是这样，这是否是保守主义，或者我们是否应该了解一些关于为什么交付增长会回落的事情？
是的。我的意思是，我们为您提供了相当广泛的产品范围，但在第四季度很难实现交货。我不会读它，因为我们预计交付时必然会出现任何负面影响。这个季度的季节性因素直到感恩节前后才真正显现出来。很难说当你在网上购买新设备时，零售季会是什么样子，以及年底的媒体季会是什么样子。本季度您可以获得多种结果。是的，我说的是我们应该在安全方面达到 10% 左右，在计算方面略低于 15%。这实际上对明年来说是个好兆头，因为这实际上只是一个时间问题。交付是一种填写。根据您将模型定位在该范围内的位置，您将获得各种交付结果。
好的。干杯，埃德。非常感谢。晶莹剔透。
谢谢。今天我们的下一个问题来自 DA Davidson 的鲁迪·凯辛格 (Rudy Kessinger)。请继续。
嘿，谢谢你回答我的问题。我是鲁迪的安德烈斯·米兰达。回到通话开始时，您说现在三个较大的云提供商都在使用 CIS。这对我们来说意味着以前的情况并非如此。你能确认一下吗？如果是这样的话，你这个季度刚刚签了一份吗？未来有什么好处？我们应该如何看待三大云提供商？谢谢。
我没有完全明白这个问题。你能重复一下你问的问题吗？
是的。在通话开始时，您表示三个较大的云提供商现在都在使用 CIS。这是否意味着以前并非如此？您在本季度刚刚签下了其中一个吗？或者 CIS 未来的发展前景是什么？
好的。我们刚刚签了第三份。第一个签署了一份更大的合同。一件变大了，一件是新的。现在我们三个都有了。这就是你问的吗？
是的。谢谢。
好的。
谢谢。我们的下一个问题来自美国银行的托默·齐伯曼。请继续。
嘿，伙计们。我实际上想回到安全部门并谈谈您在那里看到的需求。如果我听听一些同行的评论，他们正在谈论潜在需求环境的加速。当我观察你们的趋势时，你们在过去几个季度的增长率为 9-10%，并且你们预计今年将增长 10%。我只是想了解一下您在需求方面所看到的情况以及您在进入明年时如何考虑这一点。
是的。我认为我们今天想向您强调的是，我们看到对 API 安全和 Guardicore 零信任平台安全产品的巨大需求。 API 安全，特别是如果你回顾过去，我们早在 6 月份就完成了对 NoName 的收购。这是实现完全有机同比增长的第一季度。我们增加了一倍多。我们将以大约 1 亿美元的运行速度退出。我们看到对 API 安全性的惊人需求以及对 Guardicore 的持续强劲需求。此外，Tom 还谈到了 API 安全性、Agentic Web 的发展情况以及未来的增长机会。如果你展望未来，你会发现 API 安全还有很多发展空间。
这两种产品在我们的基础内部的渗透率相对较低，但我们在获得非常高的渗透率方面拥有良好的记录。我们有一些已经存在了一段时间的产品仍在增长，但增长速度没有那么快。我认为如果你只关注总数，你就会错过机会。你真的会关注这两种快速增长的产品、这些产品的潜在需求以及我们在市场中的地位。我们凭借领先的市场产品在市场上处于非常有利的地位。
知道了。谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自 Craig-Hallum Capital 的 Jeff Van Rhee。请继续。
会议接线员：嘿，我是 Daniel Hibschman，替 Jeff Van Rhee 发言。恭喜本季度。也许只是为了了解交付轨迹以及那里的预期。这是一条增长率将始终根据当年市场动态不断变化的线吗？或者你认为我们在这里稳定的趋势线，有点是个位数的增长，个位数的下降，是一种对未来的预期趋势线吗？只是一种关于你期望其世俗表现的长期愿景。
Akamai Technologies 首席执行官 Tom Leighton：是的。好问题。因此，互联网流量趋势总是存在季节性。第四季度始终是一个较大的季节性季度。大学橄榄球和 NFL 的回归，以及新电视节目等的新内容。这总是会带来更多的流量。您将获得新设备上线。您正面临着一个盛大的假日购物季。那里的流量激增是很常见的。通常情况下，第一季度的数据可能会比第四季度的数据低一些。 Q2，大体与Q1一致。第三季度的季节性表现往往会稍微疲软，这只是传统上因为没有那么多体育赛事进行。你没有，因为没有新节目上映，而且人们在度假，不那么频繁地使用互联网。
我没有看到互联网上这种总体趋势有任何变化。正如 Tom 所说，通过这些人工智能代理应用程序，可以创造更多的视频流量，只是更多的 API 流量。那里有可能有一条腿。过去几年我们的游戏表现疲软。一些大书积压了。这实际上有帮助。控制台刷新也有帮助。我们预计将在未来一两年内实现其中一个。我认为随着时间的推移，需求趋势可能会变得更好。我们对交货非常谨慎，因为有时您可能会感到惊讶。我们对所看到的情况感到非常满意，并且我们已经回到了我们今年所交付的业务预计将持平甚至下降个位数的情况。
如果趋势与我们今年看到的保持一致，我们有可能再次做到这一点。
会议操作员：关于股票回购，我只想说另一件事。就我们上半年看到的创纪录的回购而言，是否有任何方法论或策略变化值得呼吁？看来我只是出于好奇才去看的。看起来这是 Akamai 自 2009 年一个季度以来没有回购任何股票的第一季度。通常情况下，节奏非常非常稳定。这是否有点转向机会主义地、更集中地购买？如果那里的想法有任何改变的话，有什么想法吗？
Tom Leighton，Akamai Technologies 首席执行官：不，正如 Ed 之前所说，我们的想法或策略没有改变。事实上，我们今年回购的股票或在股票上的支出比以往任何时候都多。是的，我们在第三季度没有回购股票，但今年我们回购了大量股票。
会议操作员：谢谢。
Akamai Technologies 首席执行官 Tom Leighton：谢谢。我们的下一个问题来自 KeyBanc Capital Markets 的 Jackson Adder。请继续。
伟大的。谢谢你们回答我们的问题，伙计们。在过去的几个季度中，国际比赛与美国比赛的剧本发生了一些转变。只是好奇在国际市场上哪些细分市场表现强劲或者可能比您预期的更强？传统上，当我们看到国际实力与美国相比时，我们应该在脑海中标记哪些部分？
是的。好问题。你是对的。它确实翻转了一点。去年或 2025 年确实有助于美国经济增长的一件事是一些非政府组织合同更加集中在美国。现在已经开始周年纪念了。那是其中的一部分。在国际上，我想说，特别是在亚太及日本地区，我们看到销售团队真正拥抱计算，他们在签署大量大型计算交易和拥抱安全方面处于领先地位。这是一种全面的力量。总的来说，亚太及日本地区对我们来说非常非常强大。 AMI 一直很强大。我在西欧看到的一些国家的增长有点令人惊讶，比我们通常看到的要健康一些。我只想说。
总的来说，国际化一直对我们有利。我们看到它再次回升。我想说，亚太及日本地区的计算可能是我最强调的一件事。
好的。伟大的。然后在推理云上快速跟进。汤姆，你提到你离机器人很近，对吗？你离用户很近，我理解。我只是好奇。我的意思是，除了我认为的物联网用例之外，是否还有其他东西也可能在边缘触发更多推理？就像如果小语言模型的兴起或硅的多样性发生一样，我们是否应该使用某种标题作为单词关联，当我们看到它们时，它们会对推理云产生积极的影响？谢谢。
是的。我想，我不知道有什么流行语可以看，但几乎一切都将由人工智能驱动。我认为网络的运作方式将会改变。一切都将基于模型。你与之互动的方式将会有所不同。将会出现人们从未梦想过的应用。其中很多，特别是当有一个机器人正在做一些重要的事情时，比如汽车或人类以某种方式进行交互，你会希望事情是实时的。我的意思是在几十毫秒之内。为此，你需要靠近。您不会想要去很远的大数据中心，那里有一个巨大的模型，可以做无数的事情并且有很多。
与您的任务确实无关的容量和基础设施。我确实认为你会看到中小型模型的激增，这些模型靠近用户运行，并考虑到特定的任务。我认为这就是为什么你开始听到行业领导者谈论推理，实际上，推理是下一件大事，并且最终比训练中的巨型模型和互联网的核心更大，这就是互联网和网络的未来发展方向。
明白了。谢谢。
谢谢。今天的问答环节和电话会议到此结束。我们感谢大家参加今天的演讲。您现在可以断开线路并度过美好的一天。